南方基金郭邦栋:以必要为导向找牛股 提神需要组织

股票 时间:2019-12-03 01:42:44

  南方金粮油股票基金拟任基金司理郭国栋:以必要为导向找牛股 留心需求坎阱

  郭国栋,毕业于北京大学中原经济磋商宗旨。曾任光大证券筹商所计谋部副总司理。2008年入围新物业煤炭行业最佳判辨师评选。2010年参与南方基金,现任南方基金首席计谋分析师。

  “全部人友好符合大逻辑的股票”是南方金粮油股票拟任基金经理郭国栋常谈的一句话。大逻辑既是指经济前行的周期,也是周期中相对景气的行业。云云的投资理念与他的成长配景有合,郭国栋卒业于北京大学中原经济商量主旨,师从着名经济学家林毅夫,曾先后从事煤炭、修材、机器、军工行业理会,参加南方基金之后又从事战略斟酌,筹商周期接连是他事宜的核心。

  “起首要占定现在商场是处于经济周期中扩大、衰退、苦衷的哪一阶段,再顺着周期参加经济组织,展望我日3-5年经济处于财产化阶段、城镇化阶段恐怕是消费转型阶段。其次,联结公司的财务、谋划拘束、料理机合,从符闭计谋发达标的的行业中选取龙头股。终末才研究估值。

  将就方今经济增速的下滑,郭国栋并不惦念,他们们认为,此刻华夏的问题如故是总需要而不是总供应的题目,于是,降低资金本钱以及松开钱银将会浸新启动填充和收复企业利润。此时,从经济组织入手下手更恣意显现景气行业。

  回首曩昔20年A股进步门径,郭邦栋说,每一阶段牛股都特别出色。四川长虹是上世纪90岁首的牛股,相投了其时的轻产业化阶段,而2003年加入城镇化以后,万科则压倒一切。当今,中原财产转移和经济转型已经僻静启动,不管是选股还是选行业都应紧扣这一大旨。其精确特点是,在大盘不绝走低的环境下,仍有个股创出新高,这些个股大众与耗费联系,或属于音信行业,与现在经济向消磨转型的大趋向热情关联。

  举止南方金粮油的拟任基金经理,郭国栋的投资将正在“正派举动”之内举办——只可在申万行业分类榜样五大上等行业当选取。“金”是指与原质量相干的行业:有色金属和玄色金属;“粮”是指与农产物联络的农林牧渔业;“油”是指与能源联系的行业:采掘和化工。

  周旋金属来谈,铜、煤炭如斯的产物一经走过10年牛市,产能一经扩充告竣,必要发现裁减,短岁月内掷压厉浸。不过,一朝经济从头向上走时,钢铁、煤炭如此的传统股仍有机遇,以更长的光阴来看,印度的产业化还没有早先,作为人口大邦,其对洪量商品的必要将支持资源品代价上涨。另表,是伴跟着财富升级而来的应用伸张。好比,锆举止一种工业质量延续存在,但倘若没有核工业的起色,其需求不会博得开释,同样,大飞机的操纵会升高钛的需要;新能源汽车的发扬和智老手机、无味电脑的升高,伸张了锂资源吃亏,动员锂价值飞扬;此表,稀土价钱暴涨,除了整合之外,更重要的是节能环保、技巧更始带来的新消失须要的快快增多。

  不外,彷佛代价投资者自便踏入价钱机合,以必要为驱动的投资者要分开“需要组织”。郭国栋觉得,正在传统经济学周围中,须要飞腾,求过于供肯定导致代价飞翔,但并非全盘的涨价都是由需要引导的。以今朝化工质量中的草甘膦为例,近期其价钱上涨导致相干个股走势强劲。但清查其飞翔的说理,是阅历了爆炒之后,价钱许久处于史乘低位。少少较量力较弱的公司一经关停,正在竣工去库存后,草甘膦价值闪现光复。不外,这种代价驱动不是由于必要看好,而是由于供应端减少,需要把稳敷衍。外现在股市,与草甘膦相关的个股除山河股份外,别的都相对常日。

  对待新基金的筑仓,郭国栋相对留神,他们感到正在方今的点位上,以低仓位宽待市场较为关理。正在做来源仓位建设时,大家将选取符合全部人日经济发扬的行业,比如精良化工、医药农药中心体、民爆行业,这些公司生长速率较速,业绩动摇相对较幼。

  正在化工行业,郭国栋认为,火油链条中的PVC、PVA都不是大家合注的要点,农药、化肥以及页岩气正在异日也有时机。农业中,全部人较为看好种子行业和海产养殖,而此刻两个行业均遭到压制。对待如今玉米、幼麦等商品价值飙升,郭国栋显露,上市公司很难从农产物价值上升中获得收益。受制于规划模式,当今农业股更像是经销商,而非垦植商,这个题目正在大家们国土地流转轨制更动提快之后会有所好转,届时会产生美国式的大耕耘商,并极有也许正在上市公司中降生。而从大的逻辑看,住户生存水准抬高会泯灭更多的高蛋白食品,如肉类、鱼类,必要更多玉米等低端产物行动饲料供应支柱,2007年后,高盛农作物指数无间创新高,而铜、火油等产物仅是正在高点左近夷犹,农业股来日有很大发扬空间。

  有色中相对看好利用扩张的小金属,对煤炭、钢铁如斯的古板行业,郭国栋则争持介意立场。“唐山港中报展现,公司净利润同比增进30%,添补最快的是堆存和装卸收入,上升了46%,说明实体经济凑合煤炭需要正正在裁减。”郭邦栋以为,起码要在经济企稳、新的周期来临时,才会正在右侧结构煤炭、钢铁个股。

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